智能电动车赛道，新一轮融资热潮。
这一次，不是没有盈利能力，想要延续生命的造车新势力，而是背靠传统车企“大树”的新电动汽车品牌。
不到一个月的时间，广汽爱安、SAIC智造、长安奥威塔、东风蓝兔四家传统汽车企业的新能源汽车品牌宣布融资和预增资的消息。
这似乎已经成为近几年汽车圈的常规操作，但谁要是说自己“造车”，不提融资多少，都会觉得有点不一样。一些新品牌甚至一出来就迫不及待地向外界公布融资或IPO计划。
诚然，智能电动车作为一个全新的赛道，确实需要一定规模的产业投入。但在很多人看来，脱胎于传统车企的新品牌应该不缺钱，不会像造车新势力那样为了“生存”而忙碌。
但是“造车”要花多少钱？很多人都知道。造车的新生力量应该是最清楚的，否则李斌也不会把“造车”的门槛从原来的200亿提高到400亿。
残酷的事实摆在我们面前。到目前为止，除了特斯拉，基本上所有的新电动车品牌都没有形成一定的“造血”能力。即使有些品牌吹嘘自己完全盈利，也要靠母公司的资源后盾，可以平摊一部分R&D成本和供应链成本。
“站在巨人的肩膀上，并不意味着永远依靠巨人输血。新品牌既然要独立运营，就需要一个成熟的市场化、资本化的体系来运作。”汽车分析师张俊以这样说道。
投资者构成不同。
虽然都要走融资这条路，但这些传统车企“小号”都有自己的节奏。Aouita和知乎已完成A轮融资，其中Aouita融资完成后，总规模近50亿元，投后估值近100亿元；首轮市场化融资顺利完成后，智能汽车估值将达到近300亿元。
『AION超级』
今年3月，广汽爱安刚刚完成员工股权激励，同步引入诚通集团、王楠动能、广汽爱安作为战略投资者，融资总额25.66亿元。不久前发布的增资消息只是A轮融资的预上市；蓝兔是首次披露对外股权融资。
当然，目前估值最高的传统车企“小号”属于吉利极氪品牌。因为去年8月氪获得了英特尔投资、当代安培科技有限公司、Billie Billie、尚虹集团和于波投资五项战略投资，总投资额为5亿美元。值得一提的是，这是A轮之前的Pre-A轮融资，占极氪股份整体约5.6%。估值接近100亿美元。
从投资者构成来看，这些“小号”更多集中在国有资本和各自产业链上的合作伙伴。如已完成A轮融资的奥维塔、知基，旗下有国家绿色发展基金、上海国资国企综合改革基金、工银投资等“国家队”基金。广汽的诚通集团和王楠动能也是如此。
极氪Pre-A轮融资的五位战略投资者，与极氪有着密切的业务联系。不用说，英特尔和当代安培科技有限公司是极其重要的战略合作伙伴。尚虹集团可以在电池上游关键原材料领域提供极其有力的帮助。于波投资，根据极氪的声明，双方将共同探索新一代消费群体的旅行变化的长期趋势。
如for1111111111111111111111111；氪空间CEO安聪慧曾表示，“他们的受众圈子也与氪空间用户高度契合。我们希望通过双方的合作，能够在用户思维和互联网创新方面进行更多的探索。”
另一方面，造车新势力，早期投资人结构更集中在腾讯、JD.COM等互联网资本，以及高轩、红杉等明星资本。例如，蔚来的A轮投资者包括高瓴资本、腾讯、JD.COM、顺为资本等Xpeng汽车公司赢得了22亿美元
“与造车新势力不同，传统车企的新品牌一定会给产业链上的利益相关方第一波红利，共同发展；而且如果考虑未来的IPO，大部分还是会选择在国内上市，人民币资本主要集中在产业资本或者国有资本。这对他们更有利。”张俊以解释道。
A轮融资规模更大。
从披露的数据来看，在融资规模上，这些传统车企的新创品牌已经超过了韦小立等新势力。
“奥伊塔11号”
氪在A轮之前获得了Pre-A轮5亿美元的投资。智基在A轮融资30亿人民币，奥维塔A轮融资25亿人民币。
早期的蔚来，A轮融资获得1亿美元投资；Xpeng Motors轮获得UCAR 22亿融资；在李A轮融资7.8亿人民币，A轮融资6.2亿人民币，合计14亿人民币。
“造车新势力早期融资还没有出量产车型，还只是在概念阶段；但是，传统车企的这些新品牌就不一样了。当他们开始融资时，他们已经生产出有形的产品，所以大规模投资是合理的，”汽车分析师李良(化名)解释说。
比如广汽爱安，虽然刚开始A轮融资，但在销售规模上已经大有作为。今年1-7月，广汽爱安累计销量已突破12万辆，市场份额达到4.7%。还有，A轮融资还没开始，现在交付量也在上升。7月份，交付量已突破5000辆大关。
“以前造车的新势力卖的是新概念、新思想、新创意，而传统车企卖的是实实在在的成果。相对而言，资本对传统车企的要求更为苛刻。资本不相信你有比造新车更好的创新程度，所以你只能拿出实实在在的成绩来证明你未来的成长。”李良补充道。
总而言之，当前资本市场对智能电动车赛道的态度已经趋于理性。想要融资，单纯的“讲故事”已经行不通了，还得配合实际的产品和技术。
此外，在张俊以看来，韦小立等新势力的表现也会对后来者产生很大影响，资本市场会以他们的表现作为参考来判断后来者的潜力。换句话说，韦小立的身高决定了接班人的身高。韦小立必须努力发展。如果遇到挫折和质疑，后面这些公司的融资必然会面临很大的困难。
IPO机会没有以前大了。
众所周知，目前国内的这些智能电动车厂商，除了韦小立，都还在融资的路上。魏、哪吒和零跑可能走得更快，就等最后的IPO了。
与前几年相比，如今的融资环境发生了翻天覆地的变化。“韦小立当时之所以成功，其实是因为宽松的美国资本市场给了他们第一次夺金的机会，而现在的竞争已经和过去的竞争完全不一样了”，产业资本基金经理刘军(化名)在交流中表示。
从蔚来在纽交所成功上市的那一年开始，一波又一波热钱涌向智能电动汽车赛道。特斯拉的万亿资本“神话”将这场资本游戏推向了高潮。但时过境迁，如今的资本环境迅速降温。
目前，蔚来的股价已经跌至每股19美元，而在去年，这一数值一度逼近70美元。曾经被媒体炒作为“特斯拉杀手”的里维安也在今年偃旗息鼓。上市之初一度超过1000亿美元市值，如今缩水至300多亿美元。
在这样的环境下，被外界称为“二线造车新势力”的哪吒、威马、零跑，以及极氪、奥伊塔、爱安、蓝兔、知己等传统车企新创品牌，都面临着一些挑战。而且这两年供应链的挑战也给车市带来了很大的不确定性。
今年以来，从威马、哪吒、零跑相继传出IPO的消息，上市地点选择在港股。不过，这也是无奈之举。美国股市已经关闭了大门，而中国的科技创新板需要面临更严格的审批程序。到目前为止，他们还没有实现上市的愿望。
"零运行C01 "
张俊以认为，“从长远来看，无论是这些还在排队等待上市的造车新势力，还是传统车企的新创品牌，要求其实都是一样的。好的车企能不能活下去，没有15年、20年是无法判断的。最根本的是要有一个能赚钱的模式，而且是有量的模式。”
可见，由于政商环境不同，资本市场对整车还是比较严格的。这些二线新势力品牌如果没有后续产品和平台的支持，将会面临很大的挑战。
“走IPO这条路，机会是有的，但没有以前那么大。这些企业不得不经历一段痛苦的时期。这不是黎明来临，而是挑战更加激烈。”张俊以表示，“客观来说，更多的车企其实愿意以人民币结构在科技创新板或创业板上市，因为估值高，人民币集中在产业资本或国有资本。在这种环境下，美元GP不再有优势，所以大家也在想办法筹集人民币资金参与。”
无论如何，对于很多厂商来说，IPO是必须的，不仅可以扩大自己的资金链，还可以大大提升自己的品牌价值。正如广汽鄂安总经理顾惠南所说，“资本的影响力很大。股票一涨，上亿人就会知道有这么一个品牌。光靠宣传很难做到。”
